本文摘要：【摘要】印度对黄金市场的政策一向较为严格，近年来，随着印度经济的进一步发展，政府也认识到了黄金市场对提振经济的重要性，颁布了一系列促进黄金市场发展的利好政策，力图在世界黄金市场体系中扮演更加积极的角色。 【关键词】印度黄金市场政策; 废钞运动
【摘要】印度对黄金市场的政策一向较为严格，近年来，随着印度经济的进一步发展，政府也认识到了黄金市场对提振经济的重要性，颁布了一系列促进黄金市场发展的利好政策，力图在世界黄金市场体系中扮演更加积极的角色。
【关键词】印度黄金市场政策; 废钞运动; 黄金货币化
历史上，黄金一直都在印度的经济社会生活中扮演重要角色。 在印度建立现代国家之后，其黄金政策由严转宽，发生了巨大的变化，尤其近年来对于黄金的管制一步步放开。 虽然目前仍存在一些问题，但总体上印度对于黄金市场的各项政策正逐渐趋于合理。
一、2010年以前印度的黄金市场政策呈逐渐松动态势
(一)严格管控时期
20世纪40年代开始，印度政府对黄金进口实施严格管制。 1947年，印度全面禁止黄金进口。 1964年，印度政府禁止民间私下交易黄金，黄金的供需均由政府统一调度; 黄金远期及期货交易也受到很大限制。 在实施上述严格管制措施后，印度的黄金消费规模被极大压缩(例如1982年其全国黄金消费仅有65吨)。 20世纪60年代中期以前，印度的黄金交易十分活跃，随着60年代实施的管制，这一“黄金时代”宣告结束。
(二)逐渐放开时期
1991年，印度新修订了《黄金管制法》，允许居民持有并交易黄金。 随着黄金管制法令的取消，印度解除了民间黄金交易的限制，并在1997年开放了黄金进口。
1997年7月，印度的黄金进出口虽然有所放开，但黄金进出口仍必须经过印度的中央银行(印度储备银行)指定的商业银行(称为授权银行)或者政府指定的代理商(称为指定代理商)进行，且进出口黄金需要缴纳关税和市政税。
2008年之后，金融危机促使各国中央银行从黄金净卖方变成了净买方，其中印度中央银行也改变了以往的消极态度，从IMF购入了少量黄金。
目前黄金可以在印度本国市场自由买卖，但对进出口黄金资格管理仍较为严格，需要得到相关部门的审批。
二、2010年以后印度的黄金市场政策存在的问题
(一)“80∶20规则”
为? 跎偻饷衬? 差，2013年印度国会开始逐步加大黄金进口限制，在对黄金进出口制定复杂的管理系统之前就实施了进口税。 其中“80:20规则”受到广泛诟病，因为该规则要求黄金进口商以黄金珠宝的形式将20%的黄金再出口，这被认为是不合理、不可行的规则。 市场因此萧条，印度金价暴涨至高出国际金价100美元。
(二)“废钞运动”
2016年11月8日，印度政府宣布立即废除所有500卢比和1000卢比的钞票，命令在12月30日之前将其退回到当地银行或印度储备银行，废钞金额共计15.44万亿卢比，相当于流通货币的86%。 这导致印度黄金需求在当年萎缩至2009年以来的最低水平。 废钞令不仅动摇人们对法定货币的信心，也增强了人们对黄金的信赖。
(三)禁止大额现金交易
此外，还有一个问题是印度禁止超过20万卢比(2790美元)的匿名现金交易，并且禁止超过30万卢比(4500美元)的全部现金交易，这是因为印度政府2016年加强了“了解你的客户”(Know-your-customer)规定。 该规定对印度黄金市场的潜在影响和长远影响尚不完全清楚。
三、印度未来黄金市场政策走向
从2015年到2016年印度政府公布了三项主要举措：黄金货币化计划、主权黄金债券计划和印度金币计划。
(一)黄金货币化计划与主权黄金债券计划
据印度《经济时报》报道，根据黄金货币化的计划，国民可以将家中的黄金珠宝、金币、金条存入银行，银行会将它们视为储户名下的资金，还会根据存入当天的黄金市价计算利息。 如果某一天储户存入的黄金到期或者某天想取出，会拿到按取出当日黄金价格折算的现金; 而主权黄金债券(SGBS)由政府发行，其没有实物黄金支撑，一次交易最低只需要购买1克黄金。 截? ? 017年7月，主权黄金债券已经募集了476.9亿卢比(约合45.8亿人民币)。 这些政策一方面可以使民间收藏的黄金流动起来，另一方面也有助于印度人建立银行账户，便于政府实施其他金融政策。
(二)印度金币计划(IGC)
2015年2月，印度财政部? 制造与销售，目前有5克、10克以及20克三种，未来根据情况还可能推出更多品种。 2017—2018年其销售额为5.516亿卢比(约合0.529亿人民币)。 MMTC还提供金币回购业务，但必须保持外包装完整并要求提供发票。 印度金币计划为投资者提供了黄金投资的新渠道，不仅能够保证黄金质量，还有助于推广其黄金纯度标准，从而进一步规范黄金市场。
(三)高价值消费跟踪记录
除上述政策之外，印度政府还强制要求消费者披露他们的高价值黄金购买税码或永久账号(PAN)。 这意味着所有商品和服务(包括电子产品、国外度假以及黄金珠宝在内的奢侈品)相关的交易都要上报。 目前，PAN已经在所有的金融交易以及汽车和不动产的买卖中开始实施。 这一政策的目的在于打击黑市交易，并为税务局建立审核跟踪系统，以征得更多的税收。 但黄金自身的属性使其难以像汽车及不动产那样容易监控，这一政策能否达到预期效果还尚待实践验证。
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四、印度黄金市场政策演变带来的启示
纵观印度黄金市场政策近一个世纪以来的演变，可以看出过分抑制市场需求会导致严重的监管漏洞和黄金地下交易猖獗，不但不利于消费者权益保护，而且也损失了大量税收，并且抑制了市场发展导致印度虽有巨大的黄金消费市场，但却缺乏相应的国际黄金定价及市场影响力。 因此，制定合理的黄金市场政策，平衡黄金市场需求与供给，充分放开黄金进出口通道，在此基础上逐步掌握国际黄金定价权，是未来印度黄金市场发展的?
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作者：赵庆功
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